IŞ & EKONOMI

FED açıklaması sonrası Dolar'daki düşüş sizi yanıltmasın…

Author

Başlığa baktığınızda Dolar korkunç şekilde yükselecek zannedebilirsiniz ama öyle demek istemiyorum. Piyasada dolaşan haberlere kapılmayın yeter... Çünkü mesele göründüğü gibi değil!

FED açıklaması sonrası Dolar'daki düşüş sizi yanıltmasın…

Foto: http://www.marketwatch.com/story/dollar-adds-to-losses-as-feds-credibility-questioned-2016-09-22

Dün FED açıklaması sonrasında Dolar değer kaybetmeye başladı. Akabinde Cumhurbaşkanı'nın "OHAL'i yakın bir zamanda kaldıracağız" beyanatı Doları daha da aşağı çekti.

Peki, FED Başkanı ne dedi? Enflasyonun gevşeme trendine girdiğini, dolayısıyla 2017'de bir kez daha faiz artışı yapılabileceğini söyledi. Beklentiler bu yıl 2 defa daha faiz artışı yapılması yönündeydi. Aslına bakarsanız tüm bu açıklamalar Trump'ın büyük oğlunun seçim öncesinde bilgi paylaşımı maksadıyla Ruslarla görüşmesi haberinin gölgesinde kaldı. Bu haber Trump'ın azil tartışmaların tekrar gündeme taşıdı. Güç kaybeden Trump'ın vergileri düşürmesine yönelik planı bir kez daha rafa kaldırılmış oldu.

Neyse FED'in açıklamalarına dönelim; FED Başkanı'nın açıklamalarından bilanço daraltmanın Eylül 2017'de başlayacağı anlaşılıyor. Ama FED'in yaptığı çalışmaya göre bilançonun %1 daraltılmasının piyasa faizlerinde %0,1 etki yapacağı söyleniyor.

Yalnız açıklamalarda atlanan bir bölüm oldu; "kademeli olarak faiz artışı devam edecektir" dendi. Bu cümle önümüzdeki yıllarda da artışın devam edeceğini çok net olarak açıklıyor. Kaldı ki, FED faiz artırmazsa para, borsa, gelişmekte olan ülkelerin tahvilleri, senetleri, konut, emtia gibi diğer piyasalara akacaktır. Bu da 2008'e benzer ama farklı bir krizin sebebi olabilir.

Dolayısıyla FED bilanço küçültme ve faiz artışına, o veya bu şekilde devam edecektir. Kıtanın diğer tarafındaki Avrupa Merkez Bankasını da (AMB) unutmayalım…

AMB piyasadan topladığı tahvil hacmini azaltmaya başlayacak. İyi de AMB tahvil alımını azaltırken, aynı anda FED'in piyasaya tahvil satmaya başlamasının sonucu ne olabilir? Gelişmiş ülke yani yüksek notlu tahvillerde bollaşma olur. Dolayısıyla, bu tahvillere akım başlar ve ülkemiz gibi gelişmekte olan ülke tahvil ya da yatırım enstrümanlarından çıkış başlar. Böyle bir çıkış senaryosunda Dolar / TL paritesi Dolar lehine hareket etmeye başlar. Elbette hükümetler buna engel olmak isteyecektir. Tıpkı, 2016 sonu ve 2017 başındaki Dolar'ın sert hareketine Merkez Bankasının tedbir alması gibi…

İyi de gelişmekte olan ülkeler ne yapabilir? Böyle bir senaryo da onların tepkisi de faizleri yükseltmek ve yatırımcıları kaçırmamak olacaktır. Yani bir tür faiz yarışına girilecek gibi görünüyor.