IŞ & EKONOMI

MB yeni adım atar mı?

Author

Merkez Bankası kuru düşürmek için TL likiditeyi sıkıştırdıkça sıkıştırıyor. Merkez Bankası, geçen hafta bankaların, Bankalararası Para Piyasası'nda bankaların borç alabilme limitlerini düşürdü. TCMB böylece bankaları %10 faizle fonlamanın sağlandığı geç likidite penceresine yönlendirmiş oldu!

Şimdi meseleyi daha basit şekilde anlatalım. Merkez Bankası, bankalara belirli faiz oranlarında borç verir, ya da bunlardan borç alır. Diyelim ki, bir banka gün sonunda nakit darlığına düştü, paraya ihtiyacı var! Önce bankayı bu duruma sokan kişinin işine son verilir. Daha sonra Merkez Bankası’ndan borç alınır.

Niçin önce ilgilinin işine son verilir? Çünkü adama sorarlar “tüm gün uyudun mu be adam, niçin gün içinde diğer bankalardan ya da Merkez Bankası’ndan borç alamdın?”

Gün içinde alınan borcun faiz oranı daha düşüktür. Sona kalan, dona kalan misali gün sonundaki faiz oranları daha yüksektir. Yani Geç Likidite Penceresindeki oranlar daha fazladır. Merkez Bankası, gün içinde borç verme limitini aşağı çekince birçok banka Geç Likidite Penceresine kalmış olacak!

Aslında yöntem yanlış değil. Daha önce de belirtmiştim; Türk Lirası değer kaybediyor, Dolar değer kazanıyor. Merkez Bankası’da meseleyi bu şekilde yorumlamış olacak ki; likiditeyi kısarak TL’sına değer kazandırmaya çalışıyor. Peki, bu hamlenin sonunda ne olabilir?

Öncelikle, bu adım yeterli olmayabilir, dolayısıyla Merkez Bankası başkaca önlemler de almak zorunda kalabilir. Ne gibi? Mesela piyasaya Dolar satabilir, faiz artırabilir… Bunların hepsi daha önceki krizlerde test edildi. Bazen başarılı oldular, bazen fayda sağlamadı.

Şunu belirtmek gerekir; bu yazarken, bildiğim kadarıyla, hiçbir banka Geç Likidite Penceresini kullanmadı. Sanırım eski korkular hala devam ediyor. Şaka bir yana, bu şu demek oluyor; hiçbir banka yüksek faizle borç almadı. Bu sebeple Dolar soluksuz düşecek diyemeyiz, zaten öyle de olmadı.

Eğer bu pencereden uzatılan faize olan ihtiyaç gün yüzüne çıkarsa, bir bakıma faizler artmış sayılabilir. Hal böyle olunca TL varlıklarda biraz değerlenme olması mümkün. Bakalım 24 Ocak tarihinde yapılacak toplantıda Merkez Bankası, rağbet görmeyen pencereye alternatif adımlar atacak mı? #Dolar #TL #MerkezBankası


MB yeni adım atar mı?